Ripple收购Hidden Road：是效仿软银的“财团式战略”还是独辟蹊径？

2025-06-14 07:53:50 [基金工具] 来源：湘西英才网

作者：Yohan Yun 来源：cointelegraph 翻译：善欧巴，金色财经

近期，Ripple通过一系列战略性收购控制了关键交易渠道，并试图将这些渠道引流至其原生代币XRP及即将推出的稳定币Ripple USD（RLUSD）。这一策略引发了外界将其与日本投资巨头软银进行类比。

2024年4月8日，Ripple以12.5亿美元成功收购Hidden Road，这笔交易允许Ripple在Hidden Road的主经纪产品中将RLUSD用作抵押品。此外，Hidden Road还将其清算与后交易流程迁移至XRP Ledger（XRP账本）——这是XRP加密货币及Ripple多项机构服务的区块链基础设施。

Omni Network联合创始人Austin King对Ripple的策略可谓知根知底——他的初创公司Strata Labs于2019年被Ripple收购。他将Ripple的布局形容为一种“软银类型的收购战略”。

不同于Google或Meta那种强调内部研发的路线，软银是通过激进的投资、合资与并购搭建其商业帝国。Ripple似乎正走在这条相似的道路上，但也有人质疑这种比较是否合理。

XRP 通过 Ripple 收购 Hidden Road 覆盖超过 300 家机构客户。资料来源：Brad Garlinghouse

Ripple 中的软银模型

软银之所以名扬全球，得益于两笔关键投资：早期入股Yahoo以及对阿里巴巴的2000万美元押注——后者在2014年阿里上市时暴涨至600亿美元。软银通过回收利润、再投资、退出与重投，构建了庞大的商业生态，包括200亿美元收购美国电信公司Sprint，以及310亿美元收购英国芯片巨头ARM。

King表示：“这种广泛覆盖让软银能在整个投资组合中制造协同效应。Ripple的策略聚焦于金融服务，而其支撑点并非阿里或Yahoo，而是XRP本身。”

通过收购扩大其在传统金融中的足迹，XRP与RLUSD逐渐成为托管、经纪与支付流程中的核心要素。这形成了一个King所称的“代币驱动的飞轮效应”：Ripple利用自身资产收购基础设施，这些基础设施反过来又进一步推动XRP和RLUSD的使用。

Maple联合创始人兼CEO Sid Powell也指出：“通过构建全栈基础设施，Ripple可将XRP作为网络、托管人与代币资产间的原生桥接资产，同时，RLUSD可以成为机构所需的、合规的、与美元挂钩的计价单位。”

然而，这种软银的类比也并非没有争议。

Powell指出：“软银更像一个多元化的控股集团，在多个行业中进行广泛投资。而Ripple的策略则更聚焦于支付与区块链核心任务相关的产品型收购。”

Spartan Group联合创始人Casper Johansen表示，Ripple与软银类比“略显牵强”，并指出：“软银的成功来自于其收购并扭转经营企业的能力，包括合资、少数股权投资及最终高价退出。”

Ripple加入加密行业并购竞赛

与软银跨足电信、媒体和芯片不同，Ripple正在构建一个金融基础设施的完整堆栈。

2023年收购了托管公司Metaco
2024年又收购了Standard Custody
最新并购Hidden Road，这家主经纪商拥有300家机构客户，每年结算交易达3万亿美元

Johansen指出：“如果说Metaco是存储资产的保险库，那么Hidden Road就是让Ripple能够利用其庞大资产负债表，为其业务‘加速’，而在主经纪业务中，‘资本获取能力’极其关键。”

这项收购也反映了美国加密企业正在掀起的并购浪潮。例如：

Kraken以15亿美元收购NinjaTrader
Coinbase以29亿美元收购Deribit

这一趋势与美国监管环境的变化密切相关。此前，包括Ripple在内的许多加密公司深陷SEC（证券交易委员会）提起的诉讼与限制，被拒绝基本的银行服务访问。

尽管“去银行化”仍是行业担忧，但业内人士认为态势正在转变。Ripple CEO Brad Garlinghouse在接受媒体采访时称，SEC预计将对行业采取“更加建设性与积极的立场”。

Ripple自身的法律之争也终于迎来转机。自2020年12月遭SEC起诉以来，Ripple与SEC于2024年5月8日达成和解，案件即将正式结案，等待法院最终批准。

下一步：加码稳定币与并购

Garlinghouse表示，Ripple仍将继续收购行动。

King预测：“未来一到两年，Ripple很可能会收购一家大型POS（销售点）公司，从后台金融服务扩展至面向消费者的支付场景。”

2024年4月30日，彭博社报道Ripple曾出价40至50亿美元收购Circle（USDC发行方），但因出价太低被拒。

Ripple近来的一系列举动表明，它有意进行大手笔、高风险的并购行动，甚至尝试收编潜在的稳定币竞争者。

Marinade首席商务官Hadley Stern指出：“尽管XRP集成的实际应用仍然有限，机构仍对使用高波动性加密资产进行核心结算保持谨慎；相比之下，RLUSD更具潜力，但也面临来自USDC与PayPal USD等老牌稳定币的激烈竞争。”

目前，美国稳定币监管尚未落地。2025年提出的《美国国家创新与稳定币法案（GENIUS Act）》已于5月8日在参议院表决中未能通过，前景仍不明朗。

(责任编辑：创业研究)

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