财政悬崖逼近 “抛售美国”要卷土重来了？

2025-06-12 17:19:10 [基金数据] 来源：湘西英才网

币圈网报道：

来源：金十数据

美国不断恶化的财政状况正威胁着华尔街的良好氛围。

投资者周一抛售美国政府债券和美元，此前穆迪评级上周五以巨额预算赤字和不断上升的利息成本为由，剥夺了美国最后一个AAA信用评级。更令人担忧的是，众议院预算委员会周日通过了一项税收和支出法案，预计将使赤字增加数万亿美元。

尽管股市收盘走高，但抛售行为推高了长期美债的收益率（债券价格下跌时收益率上升）。30年期美债收益率一度突破5%，最终略低于这一门槛，但仍接近年内最高水平。

美债收益率延续了数周的攀升趋势，原因包括对经济衰退的担忧减弱、对通胀的持续担忧，以及对更大赤字将导致更大规模债券发行的日益增长的忧虑。美债供应的增加可能超过需求，迫使政府支付更高的利率以吸引投资者。

近期的预算赤字规模尤其令投资者感到震惊。这是因为这些赤字出现在经济强劲时期，而非经济衰退时期（通常在经济衰退时税收收入骤降，政府会增加支出以刺激增长并帮助失业者）。

United Nations Federal Credit Union首席投资官克里斯托弗·沙利文（Christopher Sullivan）质问道：“如果我们现在就能出现这种规模的赤字，那么当经济真正遇到麻烦时，情况会怎样？”

根据Tradeweb的数据，30年期美债收益率收于4.937%，高于去年年底的4.786%。10年期美债收益率收于4.473%，高于上周五的4.437%，也高于4月底的不到4.2%。

美债收益率的上升几乎没有减缓股市的涨势。在特朗普政府撤回一些激进的关税政策且投资者对经济衰退的担忧缓解后，股市近几周出现反弹。

尽管如此，投资者仍密切关注美债收益率，因为它在决定整个经济的借贷成本方面发挥着重要作用。标普500指数周一上涨0.1%，道琼斯工业平均指数上涨0.3%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数持平。

进入今年时，许多分析师认为，美股面临的最大风险之一是——如果共和党通过减税政策而不抵消其成本，美债收益率可能会飙升。

这些担忧在特朗普4月2日宣布大幅提高关税后一度退居次要位置，因为市场立即担心经济可能陷入衰退。但最近，甚至在穆迪下调评级之前，这些担忧又重新浮现，而期待已久的减税立法已在国会成形。

在上周日通过最新障碍后，美国众议院预计最早将于本周就一项提案进行投票，该提案将延长即将到期的减税政策，增加一些新的减税政策，并减少医疗补助和营养援助的支出。与减税政策按计划于12月31日到期的情况相比，预计该提案将在未来十年内使预算赤字增加约3万亿美元。

美国的支出与税收收入之间长期存在不平衡。公开持有的联邦债务约为29万亿美元，几乎是特朗普2017年签署最初减税政策时的两倍。美国每支出7美元中就有近1美元用于支付利息，超过了国防支出。

财政问题可能会重振上个月出现的“抛售美国”交易，当时投资者担心孤立主义的贸易政策可能导致全球资本战争，从而导致外国投资者抛售美国资产，包括美债。

“这进一步助长了‘抛售美国’交易，而且你已经看到了这种反映，”道富环球投资顾问公司首席投资策略师迈克尔·阿罗内（Michael Arone）表示。

“投资者正在观望政策的变化；他们也在观望利率的变化，”阿罗内说。“这种不确定性令人不安，我认为这正是市场最终反映的情况。”

几位投资者指出，多年来，对美国财政状况的担忧一直困扰着投资者，但并未对股市造成持续的干扰。他们表示，包括贸易政策变化在内的因素更有可能在短期内影响市场。

嘉信理财（Charles Schwab）高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）表示：“市场不知道该关注什么，它必须不断地转移。关税可能仍然是这份清单上的第一位。”

(责任编辑：商业)